ABD’deki banka başarısızlıkları bize ne anlatıyor?

Bir banka için en büyük risklerden biri, müşterilerinin bir anda büyük miktarlarda mevduat çekmeye başlamasıdır (bank run). 1929 bunalımı sırasında ayrıca bunun gibibronzlaşmakizole edildi.

1929 bunalımı, yasalar yoluyla krize karşı önlemlerin alınmasına yol açtı. Neo-liberal politikaların başlattığı deregülasyon süreci, bu önlemlerin terk edilmesine yol açtı. Deregülasyon süreci, Büyük Durgunluğun (2007-2009) ana nedenlerinden biriydi.

Büyük Durgunluktan sonra ABD, finansal riskleri önlemek için kurallar getiren Dodd-Frank Yasasını çıkardı. Buna göre, aktifleri 50 milyar dolar ve üzerinde olan bankalar olası risklere karşı bazı önlemler almak zorunda kaldı. Bu büyüklükteki bankalar sistemik risk oluşturabileceğinden, kontrolleri ve gözetimleri sıkılaştırıldı.

Trump, 2018’de başkan olduktan sonra, Dodd-Frank Yasası tarafından getirilen kurallar gevşetildi. 50 milyar dolarlık kıstas 250 milyar dolara düşürüldü. İlginç bir şekilde, yasanın zayıflatılmasını destekleyenler arasında Dodd-Frank Yasasına adını veren ABD Kongresi üyesi Barney Frank da vardı.

10 Mart 2023 tarihinde bir anda Silikon Vadisi (SVB) isimli bir bankanın iflas ettiği haberi gündeme geldi. Silvergate adlı bir kripto varlık finans bankasının 8 Mart 2023’te kapandığını daha önce öğrenmiştik. 12 Mart 2023’te Signature Bank adlı başka bir bankaya ABD hükümet yetkilileri tarafından riskli görüldüğü gerekçesiyle el konuldu. Signature Bank yönetim kurulu üyelerinden birinin adının çok tanıdık olması da çok ilginç: Barney Frank.

SVB iflası, aynı hafta ABD tarihindeki en büyük ikinci ve Signature Bank’ın üçüncü iflası oldu. İflas aynı zamanda 2008’den bu yana yaşanan en büyük mali felaket.

Amerika Birleşik Devletleri’ndeki banka başarısızlığının ana nedeni, finansal kontrol mekanizmalarının deregülasyon süreçleri yoluyla zayıflamasıdır. Ekonomide hangi noktada hangi risklerin ortaya çıktığını anında gözlemleme kabiliyetimiz olmasa da bu zayıf kuralın bir noktada sorun yaratacağını öngörmek oldukça mümkün.

Serbest piyasa ekonomisi kuralsız değildir. Piyasada sistemik risk oluşturan herhangi bir aksama olmamalıdır. Finansal piyasaların reel ekonomiden ayrılması ve küreselleşmenin aşırı finansallaşma olarak gelişmesi toplumsal faydalar yaratmamıştır. Aksine, ekonomileri üzerinde potansiyel olarak yıkıcı bir etkisi oldu.

ABD’deki iflaslar, piyasanın her türlü ekonomik sorunu çözebileceği fikrinin arkasında birçok kişi ve şirketin yer aldığı çıkar gruplarının sonucudur ki Trump, bu gruplardan en üst düzeyde biri olarak Dodd-Frank Yasasını zayıflatmıştır. . Ancak bu gevşemeden en çok yararlanan, çıkardığı kanunu kendi çıkarları doğrultusunda yumuşatan bankalardan birinin yönetim kurulunda yer alması da ahlaksızlıktır.

Amerika Birleşik Devletleri‘Türkiye’deki iflaslar, piyasanın her türlü ekonomik sorunu çözebileceği fikrinin arkasına saklanan, aralarında pek çok özel şahıs ve şirketin de bulunduğu çıkar gruplarının sonucudur.çoğunluk Dodd-Frank Yasası’nın kıdemli temsilcilerinden biri olarak rahatlamakkızgındı.

SVB, teknoloji start-up’larına ve teknoloji ile ilgili girişim sermayesi şirketlerine fon sağlayan 40 yıllık bir bankadır. Aynı zamanda son yıllardaki hızlı büyümesiyle ABD’nin en büyük 16. bankasıdır. Bankanın üst düzey yöneticileri kendi hisselerini Şubat sonunda satıyorlar. Bankanın müşterisi olan birçok girişim sermayesi şirketi, SVB’nin mali durumunun çok iyi olmadığını ve mevduatın bankadan çekilmesi gerektiğini söylüyor. Ayrıca mevduatın bankadan hızlı bir şekilde çekilmesi başlar. Bir banka için en büyük risklerden biri, müşterilerinin bir anda büyük miktarlarda mevduat çekmeye başlamasıdır (bank run). Böyle bir süreç 1929 Büyük Buhranı sırasında gözlemlendi.

SVB hisseleri 10 Mart’ta %60 düştü ve banka bilançosunu desteklemek için 2,25 milyar dolara ihtiyacı olduğunu söyledi. Nitekim 9 Mart Perşembe akşamı itibarıyla bankanın nakit açığı 958 milyon dolar. Bunun nedeni, 9 Mart’ta bankanın müşterilerinin bankadan 42 milyar dolarlık mevduat çekmek istemesiydi.

Tüm dünyada bankacılık sisteminin ciddi bir sorunu var: kaynaklar kısa vadeli, krediler uzun vadeli (vadelerin dönüşümü). Yani banka için bir kaynak olan mevduat, sahipleri tarafından çok kısa sürede bankadan çekilebilir. Ancak banka verdiği kredileri tahsil etmek için çaba sarf ettiğinde kısa sürede tahsil edememektedir. SVB’de olduğu gibi banka kaynakları aniden çekildiğinde bankaların nakit akışı sorunları ortaya çıkıyor ve bankalar batabiliyor.

SVB, ani, büyük ve yüksek hacimli mevduatı karşılamak için portföyünde bulundurduğu devlet tahvillerine yöneliyor. Ancak sattığı devlet tahvillerini satmaya kalkınca başka bir sorunla karşılaşır.

Her bankanın portföyünde devlet tahvili bulunur. SVB’nin de portföyünde devlet tahvilleri vardı ve elindeki 21 milyar doları satıp nakde çevirmek istiyordu. Bununla birlikte, ABD Federal Rezerv Sisteminin (FRS) enflasyonla mücadele planları kapsamında artan faiz oranları nedeniyle devlet tahvili fiyatları düştü.

Faiz oranları ile tahvil fiyatları arasında ters bir ilişki vardır. Yani faiz oranı yükseldiğinde tahvilin fiyatı düşer. Böylece Fed’in faiz artırımı ABD devlet tahvili fiyatlarının da düşmesine neden oldu. Tahvillerin sahipleri bu tahvilleri indirimli fiyattan satarlarsa kağıt zararlarını gerçekleştirirler. Yani muhasebe girişindeki kayıp gerçek oluyor. SVB, karşılaştığı nakit sıkıntısı karşısında tam da bunu yapmak zorunda kaldı. 1,8 milyar dolar zarar etmesine neden olan miktarda tahvil satmaya çalıştı. Amaç, mevduat sahiplerine paralarını geri ödeyebilmek için tahvil satarak para kazanmaktı. Bu paragraf aynı zamanda Türk devlet tahvili almak zorunda kalan bankalara ve ekonominin seçim sonrası liderliğine bir mesaj içermektedir. Bu konu başka bir yazıda rakamlarla incelenmeyi hak ediyor. Çok önemli!

2022’nin sonunda, ABD bankacılık sektörünün 23 trilyon dolarlık gerçekleşmemiş tahville ilgili zararı 620 milyar dolardı.

Yukarıda açıklanan olaylardan sonra Fed müdahale etti. Buna göre piyasaya gerekli likiditeyi sağlayacağını ve tüm mudilerin paralarını çekmekte sorun yaşamayacaklarını açıkladı. Finansal piyasalarda bir panik yaşandığında Fed bu paniği ortadan kaldırmak için doğru adımı attı. Öte yandan, ABD Mevduat Garanti Fonu’nun işlevlerini devralan Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC), mevduat sahiplerine 250.000 $’a kadar sınırsız garanti bıraktı. Ancak, banka hissedarları için herhangi bir koruma yoktur. uygulama yerinde. Böylesine panik bir ortamda bankanın hissedarlarını değil mevduat sahiplerini korumak önemlidir. Aslında, SVB geçmişte kuralları gevşetmek için kulis yapan bir banka. Bu iflasın bedelini ödeyenler aynı zamanda bankanın da sahibi olmalıdır.

Amerika Birleşik Devletleri‘Geçen hafta yaşananların sebebi Fed.‘faiz oranlarındaki artışil, artan ilgiÖnlem alamayan bankacılık yönetimi ve sağlam finansal yönetim ilkelerinin zayıflamasıEten Deregilişki.

Teknoloji firmaları ve risk sermayesi firmaları neden bir anda mevduatlarını çekmeye çalışıyor? Hatırlayacağımız üzere özellikle Covid-19 krizi sürecinde teknoloji şirketlerinin piyasa değeri yükselmiş, kârları yükselmişti. Aynı zamanda SVB de hızla büyüyordu ve müşterileri ağırlıklı olarak teknoloji şirketleriydi. Varlıkları 2018’de 50 milyar dolardan 2022’de 209 milyar dolara çıkacak.

Kaynak akışı hızlandığında bunu yapmanın güvenli olduğu gerekçesiyle uzun vadeli devlet tahvilleri satın alıyor. Son 1 yılda Covid-19 krizi zamanlarının tam tersi olaylar yaşandı. Finansman ve düşen karlarla mücadele eden teknoloji firmaları binlerce kişiyi işten çıkarıyor. Teknoloji şirketlerinin finansal kaynak sağlama konusundaki hassasiyeti artıyor. Bunun yanı sıra piyasa söylentileri ve sürü psikolojisinin de yardımıyla bir banka hücumu başlar ve SVB davası gün yüzüne çıkar.

ABD’de geçen hafta yaşananların nedeni, Fed’in faiz artırımı değil, banka yönetiminin faiz artırımları ve deregülasyona karşı önlem almaması, sağlıklı mali yönetimi zayıflatıyor. Fed’in şu anki başkanı Powell ve Clinton döneminin deregülasyon süreçlerine dahil olan hazine bakanı Lawrence H. Summers da bu deregülasyona dahil oluyor.

Fed yeni gelişmeler ışığında 21-22 Mart toplantılarında nasıl karar alabilir? ABD’de Şubat ayı enflasyonu gerilemeye devam etti. Yıllık enflasyon Ocak’taki %6,4’ten Şubat’ta %6,0’a geriledi. Ancak çekirdek enflasyon %5,6’dan %5,5’e geriledi. Çekirdek enflasyon pratikte düşmüyor. Bu nedenle Fed’in faiz artırımlarına devam edip etmeyeceği merak konusu. 21-22 Mart toplantılarında ara verme ihtimali olsa da özellikle çekirdek enflasyonu aşağı çekmek için faiz artırımlarının devam etmesi beklenebilir. Hedefine ulaşmasını engelleyen tüm zorluklara rağmen.